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Tous les articlesComment se forme le prix de l'or : du cours spot mondial au comptoir de la bijouterie
D'où vient le prix de l'or, ce qu'est l'enchère LBMA, pourquoi le prix chez votre bijoutier est différent, et comment calculer vous-même le juste prix au gramme pour n'importe quel titre.
Aucune autorité unique ne fixe le prix de l'or. Il existe un cours de référence mondial coté en continu, un repère établi deux fois par jour pour les contrats, puis un prix local chez votre bijoutier qui n'est ni l'un ni l'autre.
Comprendre la chaîne entre les trois, c'est ce qui vous permet de distinguer un prix correct d'un mauvais.
Le cours spot
Le cours spot est le prix auquel l'or s'échange à l'instant pour livraison immédiate, coté en dollars américains par once troy (31,1035 grammes — pas l'once de 28,35 g de l'épicerie).
Il émerge des échanges continus sur le marché de gré à gré londonien, les bourses de contrats à terme et les négociants du monde entier. Personne ne le fixe ; il est là où les transactions se dénouent.
L'essentiel des volumes se règle à Londres, ce qui explique que l'activité du marché londonien domine le cours de référence utilisé par le reste du monde.
Le repère LBMA
Deux fois par jour ouvré londonien — le matin et l'après-midi — une enchère électronique établit le LBMA Gold Price. Les participants soumettent des volumes d'achat et de vente à des prix successivement proposés jusqu'à l'équilibre entre offre et demande, et le chiffre obtenu devient le repère publié.
Il existe parce que les contrats ont besoin d'un chiffre unique et défendable : raffineurs, mineurs, banques centrales et fonds s'y réfèrent pour dénouer leurs opérations. C'est une référence, ni plafond ni plancher ; le cours spot continue de bouger autour toute la journée.
C'est de là que vient l'expression « fixing de l'or ». C'est aujourd'hui une enchère électronique transparente et supervisée — mais le nom a survécu, et il fait encore croire que quelqu'un fixe le prix par décision.
Ce qui fait bouger le cours spot
| Force | Sens |
|---|---|
| Hausse des taux réels | Baisse — l'or ne rapporte rien, les placements rémunérés lui font concurrence |
| Dollar plus faible | Hausse — l'or est coté en dollars, un dollar moins cher relève le chiffre |
| Achats des banques centrales | Hausse — une source de demande importante et durable |
| Crise et incertitude | Hausse, en général et temporairement |
| Flux entrants/sortants des ETC | Les deux sens — acheter ou vendre déplace des volumes réels |
| Demande de bijouterie | Hausse, saisonnière — la saison des mariages en Inde et les fêtes pèsent |
Les taux réels comptent plus que les taux nominaux. L'or concurrence les actifs rémunérés, donc ce qui importe est le rendement après inflation. C'est pourquoi l'or peut monter pendant que les taux montent, si l'inflation monte plus vite.
Du spot à votre bijoutier
Le cours spot concerne des lingots de 400 onces échangés entre institutions à Londres. Ce que vous achetez n'est pas cela, et chaque étape ajoute un coût :
- Raffinage et fabrication — transformer un gros lingot en pièces, petits lingots ou bijoux.
- Distribution en gros — déplacer, assurer et financer les stocks.
- La prime du négociant — sa marge, plus le coût de porter du stock.
- Les taxes locales — TVA le cas échéant ; l'or d'investissement est exonéré dans beaucoup de pays.
- Les frais de façon — bijoux uniquement, et souvent le plus gros poste isolé.
Les frais de façon sur les bijoux atteignent fréquemment 10 à 25 % et ne se récupèrent pour l'essentiel pas à la revente. Une pièce achetée comme réserve de valeur avec 20 % de façon exige que l'or monte de 20 % rien que pour revenir à l'équilibre — c'est pourquoi un lingot ou une pièce est le meilleur véhicule si l'objectif est réellement d'épargner.
Calculer vous-même le juste prix du jour
Deux étapes, une minute.
Étape 1 — prix du gramme d'or fin :
cours spot par once ÷ 31,1035 = prix au gramme (24K)
Étape 2 — ajuster selon le titre :
| Titre | Multiplier par |
|---|---|
| 24K | 1,000 |
| 22K | 0,916 |
| 21K | 0,875 |
| 18K | 0,750 |
| 14K | 0,585 |
Donc pour du 21K avec un spot à 2 400 $ l'once : 2400 ÷ 31,1035 = 77,16 $ le gramme fin ; × 0,875 = 67,52 $ le gramme de 21K.
Multipliez par le poids et vous avez la valeur du métal. Tout ce qui dépasse est prime, façon et taxe — et vous pouvez désormais voir exactement combien, et poser la question.
Pourquoi les prix locaux diffèrent du prix mondial
Même après conversion de devise, les prix locaux s'écartent du spot pour de vraies raisons : droits de douane, offre et demande locales, contrôle des changes, et intensité de la concurrence entre négociants sur ce marché.
Une prime locale persistante au-dessus du cours mondial signale en général soit des restrictions à l'importation, soit une forte demande locale. Dans les pays à contrôle des changes, l'or se valorise parfois au taux parallèle plutôt qu'au taux officiel — ce qui fait du prix local de l'or un indicateur officieux de ce que vaut réellement la monnaie.
En bref
L'or a un cours spot mondial coté en continu en dollars par once troy, avec un repère établi deux fois par jour à Londres. Votre prix local, c'est ce chiffre plus la fabrication, la distribution, la marge du négociant, la taxe — et, pour les bijoux, la façon. Faites le calcul en deux étapes avant d'entrer en boutique, et chacune de ces couches devient visible.
Ceci est un contenu éducatif général, pas un conseil en investissement. Taxes locales, droits d'importation et pratiques des négociants varient sensiblement ; vérifiez les taux et règles en vigueur là où vous achetez.