איך נקבע מחיר הזהב: ממחיר הספוט העולמי ועד לדלפק בחנות

אין גורם אחד שקובע את מחיר הזהב. יש מחיר ייחוס עולמי שנסחר ברציפות, יש מדד ייחוס שנקבע פעמיים ביום ומשמש לחוזים, ואז יש את המחיר המקומי בחנות שלכם — שאינו אף אחד משני אלה.

להבין את השרשרת ביניהם זה מה שמאפשר לכם להבחין בין מחיר הוגן למחיר רע.

מחיר הספוט

מחיר הספוט הוא המחיר שבו הזהב נסחר ברגע זה לאספקה מיידית, ומצוטט בדולרים אמריקאיים לכל אונקיית טרוי (31.1035 גרם — לא האונקיה של 28.35 גרם המשמשת למצרכים).

הוא נובע ממסחר רציף בשוק החוץ־בורסאי בלונדון, בבורסות החוזים העתידיים ואצל סוחרים בכל העולם. איש אינו קובע אותו; זה פשוט המקום שבו העסקאות נסגרות.

רוב מחזור המסחר מסולק בלונדון, ולכן הפעילות בשוק הלונדוני היא זו ששולטת במחיר הייחוס שכל שאר העולם משתמש בו.

מדד הייחוס של ה-LBMA

פעמיים בכל יום עסקים בלונדון — בבוקר ואחר הצהריים — מכרז אלקטרוני קובע את LBMA Gold Price. המשתתפים מגישים כמויות קנייה ומכירה במחירים מוצעים עוקבים, עד שההיצע והביקוש מתאזנים, והמספר שמתקבל הופך למדד הייחוס המפורסם.

הוא קיים משום שחוזים זקוקים לנתון אחד שאפשר להישען עליו: מזקקות, חברות כרייה, בנקים מרכזיים וקרנות מסלקים מולו. זהו ייחוס, לא תקרה ולא רצפה, ומחיר הספוט ממשיך לנוע סביבו לאורך כל היום.

מה מזיז את מחיר הספוט

הריבית הריאלית חשובה יותר מהריבית הנומינלית. הזהב מתחרה בנכסים נושאי ריבית, ולכן מה שקובע הוא התשואה אחרי אינפלציה. זו הסיבה שהזהב יכול לעלות בזמן שהריבית עולה, אם האינפלציה עולה מהר יותר.

מהספוט ועד לחנות שלכם

מחיר הספוט מתייחס למטילים של 400 אונקיות שנסחרים בין מוסדות בלונדון. מה שאתם קונים אינו זה, וכל שלב בדרך מוסיף עלות:

1. זיקוק וייצור — הפיכת מטיל גדול למטבעות, למטילים קטנים או לתכשיטים.
2. הפצה סיטונאית — הובלה, ביטוח ומימון של המלאי.
3. פרמיית הסוחר — הרווח שלו, בתוספת עלות החזקת המלאי.
4. מיסים מקומיים — מע"מ או מס מכירה במקום שבו הם חלים; זהב ברמת השקעה פטור במקומות רבים.
5. דמי עבודה — בתכשיטים בלבד, ולא פעם הרכיב היחיד הגדול ביותר.

לחשב בעצמכם את המחיר ההוגן היום

שני צעדים, ולוקח דקה.

צעד 1 — מחיר לגרם של זהב טהור:

מחיר הספוט לאונקיה ÷ 31.1035 = המחיר לגרם (24K)

צעד 2 — התאמה לדרגת הקראט:

כך עבור 21K במחיר ספוט של 2,400 $ לאונקיה: 2400 ÷ 31.1035 = 77.16 $ לגרם טהור; × 0.875 = 67.52 $ לגרם של 21K.

הכפילו במשקל, וקיבלתם את שווי המתכת. כל מה שמעל לזה הוא פרמיה, דמי עבודה ומס — ועכשיו אתם רואים בדיוק כמה, ויכולים לשאול על זה.

למה מחירים מקומיים שונים מהמחיר העולמי

גם אחרי המרת מטבע, מחירי זהב מקומיים מתרחקים ממחיר הספוט מסיבות אמיתיות: מכסי יבוא, היצע וביקוש מקומיים, פיקוח על מטבע חוץ, וכמה תחרות יש בין הסוחרים באותו שוק.

פרמיה מקומית מתמשכת מעל המחיר העולמי מסמנת בדרך כלל או הגבלות יבוא או ביקוש מקומי חזק. במדינות עם פיקוח על מטבע, הזהב מתומחר לעיתים לפי שער החליפין המקביל ולא לפי הרשמי — מה שהופך את מחיר הזהב המקומי למדד לא רשמי לשאלה כמה המטבע באמת שווה.

בקצרה

לזהב יש מחיר ספוט עולמי שנסחר ברציפות, בדולרים לאונקיית טרוי, ונקבע לו מדד ייחוס פעמיים ביום בלונדון. המחיר המקומי שלכם הוא המספר הזה בתוספת ייצור, הפצה, רווח הסוחר, מס — ובתכשיטים גם דמי עבודה. בצעו את החישוב הדו־שלבי לפני שאתם נכנסים לחנות, וכל אחת מהשכבות האלה הופכת גלויה.