$ ~/blog/how-gold-prices-are-set
Tất cả bài viếtGiá vàng được hình thành thế nào: từ giá thế giới đến quầy tiệm vàng
Giá vàng đến từ đâu, phiên đấu giá LBMA là gì, vì sao giá ở tiệm vàng gần nhà khác giá thế giới, và cách tự tính giá hợp lý cho mỗi gam ở bất kỳ tuổi vàng nào.
Không có cơ quan duy nhất nào ấn định giá vàng. Có một mức giá tham chiếu toàn cầu giao dịch liên tục, một mức chuẩn được chốt hai lần mỗi ngày để dùng cho hợp đồng, và rồi có mức giá ở tiệm vàng gần nhà bạn — vốn chẳng phải mức nào trong hai mức trên.
Hiểu được chuỗi mắt xích nối chúng lại với nhau chính là thứ giúp bạn phân biệt một mức giá hợp lý với một mức giá tệ.
Giá giao ngay
Giá giao ngay là mức vàng đang được giao dịch ngay lúc này cho việc giao hàng tức thì, yết bằng đô la Mỹ trên mỗi ounce troy (31,1035 gam — không phải ounce 28,35 g dùng để cân thực phẩm).
Nó nảy sinh từ hoạt động giao dịch liên tục trên thị trường phi tập trung ở London, trên các sàn giao dịch hợp đồng tương lai và giữa những nhà kinh doanh vàng khắp thế giới. Không ai ấn định nó; nó chỉ đơn giản là mức mà các giao dịch đang khớp.
Phần lớn khối lượng giao dịch được thanh toán tại London, và đó là lý do hoạt động của thị trường London chi phối mức giá tham chiếu mà cả phần còn lại của thế giới sử dụng.
Mức chuẩn LBMA
Hai lần mỗi ngày làm việc ở London — buổi sáng và buổi chiều — một phiên đấu giá điện tử xác lập Giá vàng LBMA. Các bên tham gia đưa ra khối lượng mua và bán tại từng mức giá được đề xuất nối tiếp nhau, cho tới khi cung và cầu cân bằng, và con số kết quả trở thành mức chuẩn được công bố.
Nó tồn tại vì các hợp đồng cần một con số duy nhất có thể viện dẫn được: nhà tinh luyện, công ty khai khoáng, ngân hàng trung ương và các quỹ đều thanh toán chiếu theo nó. Đó là một mức tham chiếu, không phải mức trần hay mức sàn, và giá giao ngay vẫn tiếp tục dao động quanh nó suốt cả ngày.
Đây chính là nguồn gốc của cụm từ "chốt giá vàng" (gold fix). Ngày nay nó là một phiên đấu giá điện tử minh bạch, chịu sự quản lý — nhưng cái tên vẫn còn đó, và nó vẫn khiến nhiều người tưởng rằng có ai đó đang ra lệnh ấn định giá.
Điều gì làm dịch chuyển giá giao ngay
| Yếu tố | Chiều tác động |
|---|---|
| Lãi suất thực tăng | Giảm — vàng không trả lãi, nên các lựa chọn có sinh lãi trở nên cạnh tranh hơn |
| Đô la Mỹ yếu đi | Tăng — vàng được yết bằng đô la, đô la rẻ hơn thì con số phải lớn hơn |
| Ngân hàng trung ương mua vào | Tăng — một nguồn cầu lớn và bền bỉ |
| Khủng hoảng và bất ổn | Tăng, thường là vậy và thường chỉ tạm thời |
| Dòng tiền vào và ra các quỹ ETF | Cả hai chiều — quỹ mua hay bán kim loại đều tạo ra khối lượng thật |
| Nhu cầu trang sức | Tăng, theo mùa — mùa cưới và các lễ hội ở Ấn Độ có quy mô rất lớn |
Lãi suất thực quan trọng hơn lãi suất danh nghĩa. Vàng cạnh tranh với những tài sản có sinh lãi, nên thứ đáng kể là mức sinh lời sau khi trừ lạm phát. Đó là lý do vàng vẫn có thể tăng ngay cả khi lãi suất tăng, nếu lạm phát còn tăng nhanh hơn.
Từ giá giao ngay đến tiệm vàng gần nhà
Giá giao ngay là giá của những thỏi 400 ounce giao dịch giữa các định chế ở London. Thứ bạn mua không phải là thứ đó, và mỗi bước trung gian đều cộng thêm chi phí:
- Tinh luyện và gia công — biến một thỏi lớn thành đồng xu, thỏi nhỏ hoặc trang sức.
- Phân phối bán buôn — vận chuyển, bảo hiểm và chi phí vốn cho lượng hàng tồn.
- Phụ trội của nơi bán — biên lợi nhuận của họ, cộng chi phí giữ hàng trong kho.
- Thuế địa phương — thuế giá trị gia tăng hoặc thuế bán hàng ở những nơi áp dụng; vàng đạt chuẩn đầu tư được miễn ở nhiều nơi.
- Tiền công chế tác — chỉ với trang sức, và thường là khoản lớn nhất trong tất cả.
Tiền công chế tác trên trang sức thường ở mức 10–25% và về cơ bản không thu lại được khi bán. Một món mua để giữ của với mức tiền công 20% cần vàng tăng 20% thì bạn mới hòa vốn — và đó chính là lý do vì sao thỏi hoặc đồng xu là phương tiện tốt hơn nếu mục đích thật sự là tích lũy.
Tự tính mức giá hợp lý của hôm nay
Hai bước, và chỉ mất một phút.
Bước 1 — giá mỗi gam vàng nguyên chất:
giá giao ngay mỗi ounce ÷ 31,1035 = giá mỗi gam (24K)
Bước 2 — điều chỉnh theo tuổi vàng:
| Tuổi vàng | Nhân với |
|---|---|
| 24K | 1,000 |
| 22K | 0,916 |
| 21K | 0,875 |
| 18K | 0,750 |
| 14K | 0,585 |
Vậy với vàng 21K khi giá giao ngay là 2.400 USD/ounce: 2400 ÷ 31,1035 = 77,16 USD mỗi gam vàng nguyên chất; × 0,875 = 67,52 USD mỗi gam vàng 21K.
Nhân với khối lượng, bạn có giá trị phần kim loại. Bất cứ thứ gì cao hơn con số đó đều là phụ trội, tiền công chế tác và thuế — và giờ thì bạn nhìn thấy chính xác nó lớn bao nhiêu, để mà hỏi cho ra lẽ.
Vì sao giá trong nước lệch khỏi giá thế giới
Ngay cả sau khi quy đổi tiền tệ, giá vàng trong nước vẫn lệch khỏi giá giao ngay vì những lý do rất thật: thuế nhập khẩu, cung cầu nội địa, các biện pháp kiểm soát ngoại hối, và mức độ cạnh tranh giữa những người bán trên thị trường đó.
Một mức chênh cao dai dẳng so với giá thế giới thường là dấu hiệu của hoặc là hạn chế nhập khẩu, hoặc là nhu cầu trong nước mạnh. Ở những nước có kiểm soát ngoại hối, giá vàng đôi khi được tính theo tỷ giá chợ đen thay vì tỷ giá chính thức — khiến giá vàng trong nước trở thành một chỉ báo không chính thức về giá trị thật của đồng tiền.
Bản ngắn gọn
Vàng có một mức giá giao ngay toàn cầu, giao dịch liên tục bằng đô la trên mỗi ounce troy, được chốt chuẩn hai lần mỗi ngày tại London. Giá ở chỗ bạn là con số đó cộng thêm gia công, phân phối, biên lợi nhuận của nơi bán, thuế và — với trang sức — tiền công chế tác. Hãy làm phép tính hai bước trước khi bước vào tiệm vàng, và từng lớp chi phí trong số đó sẽ hiện ra rõ mồn một.
Đây là nội dung mang tính giáo dục chung, không phải lời khuyên tài chính. Thuế địa phương, thuế nhập khẩu và cách làm của từng nơi kinh doanh khác nhau khá nhiều; hãy kiểm tra mức thuế và quy định hiện hành ở nơi bạn mua.