如何投资黄金:四种方式,以及每一种的真实成本

黄金有一个性质,几乎解释了关于它的一切:它什么都不做。它不付利息,不产生盈利,也不建造任何东西。今天的一克黄金,五十年后还是一克黄金。

这既是持有它的理由,也是不持有它的理由。正因如此,那些实际的问题——选哪种形式、要花多少钱——远比那些哲学性的问题重要。

拥有黄金的四种方式

1. 金条与金币。 最直接的形式。金属就在你手上。它不是任何人的承诺,不带交易对手风险——对很多买家来说,这正是重点。作为交换,保管和安全由你自己承担;买入时要在金价之上付一笔溢价,卖出时还要接受一笔折价。

2. 黄金首饰。 在中东和南亚一带被广泛当作储值手段。它是真金,但你同时也在为工艺付钱——而工艺这部分,卖出时基本收不回来。

3. 黄金ETF和基金。 一种跟踪金价的证券,通过券商账户像买股票一样买入。没有保管问题,价差很窄,随时能卖。此时你持有的是一份金融权益,而不是金属,并且要付一笔年费。

4. 金矿股。 挖金子的公司的股票。它们不是黄金的替代品。它们是普通公司,有债务、有管理层、有劳资纠纷和政治风险,而金价会把它们的命运朝两个方向同时放大。

每一种到底要花多少钱

最容易被忽略的一项成本,是实物黄金的买卖价差:同一家经销商卖出价和回购价之间的差距。如果这个差距是8%,那么金价必须上涨8%,你才刚好回到走进店里那天的水平。

成色,以及它是怎么标注的

黄金有两种计量方式,而且它们常常出现在同一件东西上。

• 开数(K): 以24为分母的份数。24K是纯金;22K含金91.6%;18K是75%。
• 千分数: 每千份中的含金量。999是纯金;916对应22K;750对应18K。

投资用的金条通常是999或更高。首饰一般在18K–22K,因为纯金太软,不适合佩戴。

黄金能做到什么,做不到什么

它长期保住了购买力。 在非常长的时间尺度上,黄金大体跟上了生活成本的上涨。这是一个真实存在的性质,也是它作为储蓄资产延续至今的主要原因。

它并不会在通胀上升时可靠地上涨。 这一点让很多人意外。在通胀时期,黄金也曾有过实际价值长期下跌的阶段。这种关系是以年为尺度的松散关联,而不是以月为尺度的紧密同步。

它会剧烈波动。 黄金曾从高点下跌超过40%,并花了很多年才收复。"避险资产"描述的是人们在恐慌时赋予它的角色,而不是价格的稳定。

它不产生任何东西。 没有股息,没有利息,没有租金。它的全部回报都取决于日后有人愿意出更高的价格。

代价最大的几个错误

• 买极小的规格。 1克和5克的小件,溢价按比例算高得离谱。规格越大,每克真金的成本越低。
• 不问回购价。 买之前先问清楚:同一件东西,经销商今天愿意出多少钱收回去。这个答案是对成本最诚实的衡量。
• 随便存放贵重物品。 放在家里意味着失窃风险由你承担。银行保管箱有年费。两者都是真实成本,却常常在比较时被漏掉。
• 买了名叫"黄金"却不是黄金的东西。 非分配账户、带杠杆的合约,以及不受监管的"黄金储蓄计划",都不等同于拥有金属。看清楚你手里到底是什么。
• 以为金矿股会跟着金属走。 金价上涨时,一家金矿公司完全可能下跌。这种事经常发生。

一句话总结

先想清楚你为什么想要黄金——防范本国货币贬值、长期储蓄,还是做一笔交易。这个答案决定了形式。然后比较进出场的总成本,而不是新闻标题上的金价,因为对大多数买家来说,价差和工费的分量比一年的价格波动更重。