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Tutti gli articoliCome si forma il prezzo dell'oro: dalla quotazione mondiale al banco del negozio
Da dove arriva il prezzo dell'oro, che cos'è l'asta LBMA, perché il prezzo nel tuo negozio è diverso e come calcolare il prezzo corretto al grammo per qualsiasi caratura.
Non esiste un'autorità unica che fissa il prezzo dell'oro. Esiste una quotazione mondiale di riferimento che si muove di continuo, un benchmark stabilito due volte al giorno e usato nei contratti, e poi il prezzo del negozio sotto casa, che non è né l'una né l'altro.
Capire la catena che li collega è ciò che ti permette di distinguere un prezzo corretto da uno cattivo.
Il prezzo spot
Il prezzo spot è quello a cui l'oro si scambia in questo momento per consegna immediata, quotato in dollari USA per oncia troy (31,1035 grammi — non i 28,35 grammi dell'oncia comune, quella usata per pesare gli alimenti).
Nasce dalla contrattazione continua sul mercato over-the-counter di Londra, sulle borse dei futures e presso gli operatori di tutto il mondo. Nessuno lo fissa: è il punto in cui gli scambi si chiudono.
La maggior parte del volume viene regolata a Londra, ed è per questo che l'attività del mercato londinese domina il prezzo di riferimento usato da tutto il resto del mondo.
Il benchmark LBMA
Due volte per ogni giornata lavorativa londinese — al mattino e al pomeriggio — un'asta elettronica determina il LBMA Gold Price. I partecipanti indicano i volumi in acquisto e in vendita su una successione di prezzi proposti, finché domanda e offerta non si equivalgono, e il numero che ne esce diventa il benchmark pubblicato.
Esiste perché i contratti hanno bisogno di una cifra unica e difendibile: raffinerie, società minerarie, banche centrali e fondi ci regolano sopra. È un riferimento, non un tetto né un pavimento, e il prezzo spot continua a muoversi intorno a esso per tutta la giornata.
È da qui che arriva l'espressione "gold fix". Oggi si tratta di un'asta elettronica trasparente e vigilata — ma il nome è sopravvissuto, e continua a far credere che ci sia qualcuno che fissa il prezzo per decreto.
Che cosa muove il prezzo spot
| Fattore | Direzione |
|---|---|
| Tassi d'interesse reali in salita | Giù — l'oro non paga nulla, quindi le alternative che pagano interessi gli fanno concorrenza |
| Dollaro USA più debole | Su — l'oro è prezzato in dollari, quindi un dollaro meno caro alza il numero |
| Acquisti delle banche centrali | Su — una fonte di domanda ampia e costante |
| Crisi e incertezza | Su, di solito e temporaneamente |
| Flussi in entrata e in uscita dagli ETF | In entrambe le direzioni — i fondi che comprano o vendono metallo muovono volumi reali |
| Domanda di gioielleria | Su, con andamento stagionale — la stagione dei matrimoni indiani e le festività pesano molto |
Contano più i tassi reali che quelli nominali. L'oro compete con le attività che pagano interessi, quindi quello che conta è il rendimento al netto dell'inflazione. È il motivo per cui l'oro può salire mentre salgono i tassi, se l'inflazione sale più in fretta.
Dalla quotazione al negozio sotto casa
Il prezzo spot riguarda lingotti da 400 once scambiati fra istituzioni a Londra. Quello che compri tu non è quello, e ogni passaggio aggiunge costo:
- Raffinazione e trasformazione — ricavare da un lingotto grande monete, lingottini o gioielli.
- Distribuzione all'ingrosso — trasportare, assicurare e finanziare il magazzino.
- Il sovrapprezzo dell'operatore — il suo margine, più il costo di tenere la merce.
- Le imposte locali — IVA o imposta sulle vendite dove si applica; l'oro da investimento in molti posti è esente.
- I costi di lavorazione — solo per la gioielleria, e spesso la voce singola più pesante.
Sulla gioielleria i costi di lavorazione stanno spesso fra il 10% e il 25% e, quando rivendi, in sostanza non tornano indietro. Un pezzo comprato come riserva di valore con il 20% di lavorazione ha bisogno che l'oro salga del 20% solo perché tu vada in pari — ed è il motivo per cui un lingotto o una moneta sono il veicolo migliore se l'obiettivo vero è risparmiare.
Calcolarti da solo il prezzo corretto di oggi
Due passaggi, e ci vuole un minuto.
Passaggio 1 — prezzo al grammo di oro puro:
quotazione per oncia ÷ 31,1035 = prezzo al grammo (24K)
Se la quotazione che hai davanti è in dollari, convertila prima nella tua valuta: il resto del conto non cambia.
Passaggio 2 — correggere per la caratura:
| Caratura | Moltiplica per |
|---|---|
| 24K | 1,000 |
| 22K | 0,916 |
| 21K | 0,875 |
| 18K | 0,750 |
| 14K | 0,585 |
Quindi, per un 21K con l'oro a 2.400 € l'oncia: 2.400 ÷ 31,1035 = 77,16 € al grammo di oro puro; × 0,875 = 67,52 € al grammo di 21K.
Moltiplica per il peso e hai il valore del metallo. Tutto quello che sta sopra è sovrapprezzo, lavorazione e imposte — e adesso sai esattamente quanto, e puoi chiederne conto.
Perché i prezzi locali si scostano da quello mondiale
Anche dopo aver convertito la valuta, i prezzi locali dell'oro si allontanano dalla quotazione per ragioni concrete: dazi all'importazione, domanda e offerta locali, controlli sui cambi e quanta concorrenza c'è fra gli operatori di quel mercato.
Un sovrapprezzo locale persistente rispetto al prezzo mondiale di solito segnala restrizioni all'importazione oppure una domanda interna forte. Nei paesi con controlli sui cambi l'oro a volte si prezza sul cambio parallelo invece che su quello ufficiale — il che rende il prezzo locale dell'oro un indicatore informale di quanto valga davvero la moneta.
In sintesi
L'oro ha una quotazione spot mondiale, scambiata di continuo in dollari per oncia troy e fissata come benchmark due volte al giorno a Londra. Il prezzo che paghi tu è quel numero più trasformazione, distribuzione, margine dell'operatore, imposte e — per i gioielli — costi di lavorazione. Fai il conto in due passaggi prima di entrare in negozio, e ognuno di quegli strati diventa visibile.
Questo è materiale educativo di carattere generale, non consulenza finanziaria. Le imposte locali, i dazi all'importazione e le pratiche degli operatori cambiano parecchio; verifica aliquote e regole in vigore dove stai comprando.