실물 금과 금 ETF: 어느 쪽이 내 문제를 푸는가

둘 다 같은 금속의 가격을 따라갑니다. 닮은 점은 거기까지입니다.

금 ETF는 기관들이 제대로 굴러간다는 전제 위에 놓인 금융상품입니다. 실물 금은 여러분이 잃어버리지 않는다는 전제 위에 놓인 금속 덩어리입니다. 어느 쪽이 더 나은지는 여러분이 풀려는 문제가 무엇이냐에 전적으로 달려 있습니다. 그런데 대부분의 사람은 그 문제를 한 번도 말로 정리해 보지 않습니다.

나란히 놓고 보면

정말로 중요한 구분

위의 표는 전부 세부 사항입니다. 본질은 이것입니다.

실물 금은 누구의 채무도 아닙니다. 펀드 운용사에도, 수탁기관에도, 증권사에도, 청산소에도, 시장이 열려 있다는 사실에도 기대지 않습니다. 어떤 종류의 매수자가 애초에 금을 원하는 이유는 통째로 이 성질 하나입니다.

금 ETF는 청구권입니다. 여러분이 소유하는 것은 금을 보유한 구조물의 지분입니다. 그 금은 보통 금고에 있고, 보통 감사를 받으며, 보통 실제로 거기 있습니다. 하지만 여러분과 금속 사이에는 펀드와 수탁기관과 증권사가 놓여 있습니다. 평상시에는 아무 문제가 없고, 이 구조는 설계된 그대로 작동합니다.

두 번째 이유를 들며 금을 사고서는, 첫 번째 문제만 풀어주는 상품을 사는 사람이 많습니다.

비용은 어느 쪽이 이기는가

계산은 보유 기간에 따라 뒤집힙니다.

짧게 들고 있을수록 ETF가 유리합니다. 실물 금은 작은 단위일 경우 사고파는 스프레드가 합쳐서 510%에 이를 수 있습니다. 12년 안에 넘기에는 높은 문턱입니다. ETF의 스프레드는 1%의 몇 분의 일 수준입니다.

아주 길게 들고 있으면 격차가 좁아집니다. ETF는 매년, 영원히 보수를 떼어갑니다. 연 0.35%를 20년간 물면 무시할 수 없는 금액으로 쌓입니다. 반면 실물 금의 프리미엄은 처음 한 번만 지불한 비용입니다.

보관료가 다시 뒤집습니다. 보험이 포함된 금고 보관료는 대체로 ETF 보수와 비슷한 범위이고, 더 비쌀 때도 있습니다. 집에 공짜로 두는 것은 비용을 없앤 것이 아니라 도난 위험을 떠안기로 한 것입니다.

금 ETF의 종류, 그리고 그게 왜 중요한가

전부 같은 물건이 아닙니다.

실물 보유, 개별 배정 방식. 펀드가 특정한 골드바를 식별 번호까지 지정해 소유합니다. ETF가 금속 소유에 가장 가까워지는 형태이고, 규모가 큰 금 ETF 대부분이 이 방식입니다.

실물 보유, 비배정 방식. 펀드가 특정 골드바가 아니라 공동 보관분 전체에 대한 청구권을 가집니다.

합성 방식. 펀드가 금속 대신 금 가격을 복제하는 파생상품을 보유합니다. 그 계약의 반대편에 있는 상대방에 대한 위험이 새로 생깁니다.

자신이 어느 쪽을 들고 있는지 확인하십시오. 펀드 설명서에 분명히 적혀 있고, 그 문서에서 가장 중요한 한 가지입니다.

나중에야 알게 되는 실무적인 사항들

• 일부 ETF는 실물 인출을 허용하지만, 거의 언제나 기관 단위, 즉 수백 온스 규모입니다. 개인 투자자라면 인출은 없는 기능이라고 생각하는 편이 맞습니다.
• 세금 취급이 크게 다를 수 있습니다. 여러 나라에서 투자용 실물 금은 부가가치세가 면제되는 반면 ETF는 증권으로 과세되고, 양도차익에 대해서는 반대 모양의 규정이 적용되는 나라도 있습니다. 이 차이는 위의 모든 비용을 합친 것보다 클 수 있으니, 무엇보다 먼저 자기 나라의 규정을 확인하십시오.
• 거래 시간은 실제 제약입니다. ETF는 새벽 세 시에도, 거래가 중단된 동안에도 팔 수 없습니다. 실물 금은 애초에 몇 초 만에 팔리는 법이 없습니다.
• 작은 실물 단위는 비쌉니다. 실물로 간다면 그램당 프리미엄은 크기가 커질수록 가파르게 떨어집니다. 다만 큰 골드바는 일부만 떼어 팔기가 어렵습니다.

둘 다 갖는 방법

하나만 골라야 한다는 규칙은 없고, 나누어 갖는 경우도 흔합니다. 시스템 자체에 대한 진짜 걱정에 대비하는 몫은 실물로, 비용과 환금성이 더 중요한 장기 저축 몫은 ETF로 두는 식입니다.

이 조합은 처음 들리는 것보다 앞뒤가 맞습니다. 각 수단을 그것이 실제로 감당하는 위험에 짝지어 놓은 것이기 때문입니다.

짧게 정리하면

ETF는 더 싸고, 더 빠르고, 더 편하며, 기관들이 제대로 작동하는 데 기댑니다. 실물 금은 비용이 더 들고, 더 느리게 움직이며, 아무에게도 기대지 않습니다. 자신이 어떤 위험에 대한 보호를 사는 것인지 정하면 선택은 따라옵니다. 그리고 그 무엇보다 먼저 거주 국가의 세금 취급을 확인하십시오. 그 하나로 결론이 나 버리는 일이 자주 있습니다.