Как инвестировать в золото: четыре способа и во что каждый обходится

У золота есть одно свойство, которое объясняет о нём почти всё: оно ничего не делает. Не платит процентов, не создаёт прибыли, ничего не строит. Грамм золота сегодня останется граммом золота и через пятьдесят лет.

Это одновременно и главный аргумент за, и главный аргумент против. Поэтому практические вопросы — в какой форме и по какой цене — весят куда больше философских.

Четыре способа владеть золотом

1. Слитки и монеты. Самая прямая форма. Металл у вас в руках. Это ничьё обещание и никакого риска контрагента — ради этого его чаще всего и покупают. Взамен вы сами отвечаете за хранение и охрану, платите премию к цене металла при покупке и соглашаетесь на скидку при продаже.

2. Ювелирные украшения. Распространённый способ хранить сбережения, особенно на Ближнем Востоке и в Южной Азии. Это настоящее золото, но вместе с металлом вы платите за работу — а работа при продаже почти не возвращается.

3. Золотые ETF и фонды. Ценная бумага, которая следует за ценой золота и покупается через брокерский счёт, как акция. Никаких хлопот с хранением, узкие спреды, легко продать. Но на руках у вас теперь финансовое требование, а не металл, и вы платите ежегодную комиссию.

4. Акции золотодобытчиков. Доли в компаниях, которые добывают золото из земли. Это не замена золоту. Это обычные компании — с долгами, менеджментом, трудовыми спорами и политическими рисками, — чьи результаты цена золота лишь усиливает, причём в обе стороны.

Во что каждый способ обходится на самом деле

Самая недооценённая статья расходов — спред на физическом золоте: разрыв между ценой, по которой дилер продаёт, и ценой, по которой тот же дилер выкупает обратно. Если этот разрыв 8 %, золото должно подорожать на 8 %, чтобы вы просто вышли в ноль относительно дня покупки.

Проба и как её обозначают

Чистоту золота измеряют двумя способами, и оба стоят на одних и тех же изделиях.

• Караты (K): доли из 24. 24K — чистое золото; 22K — это 91,6 % золота; 18K — 75 %.
• Проба: доли на тысячу. 999 — чистое; 916 соответствует 22K; 750 — это 18K.

Инвестиционные слитки обычно 999-й пробы или выше. Украшения чаще делают 750–916-й пробы (18K–22K), потому что чистое золото слишком мягкое, чтобы его носить.

Что золото делает и чего не делает

Оно сохраняло покупательную способность на длинной дистанции. На очень длинных отрезках золото в целом успевало за ростом стоимости жизни. Это его настоящее свойство и главная причина, по которой оно держится как сберегательный актив.

Оно не растёт надёжно вслед за инфляцией. Это удивляет многих. У золота бывали долгие периоды падения реальной стоимости именно в инфляционные годы. Связь слабая на горизонте лет, а не жёсткая на горизонте месяцев.

Оно волатильно. Золото падало более чем на 40 % от пика, и на восстановление уходили годы. «Тихая гавань» описывает роль, которую ему отводят во время паники, а не стабильность цены.

Оно ничего не производит. Ни дивидендов, ни процентов, ни арендной платы. Весь доход целиком зависит от того, что позже кто-то заплатит за него больше.

Ошибки, которые обходятся дороже всего

• Покупать крошечные единицы. Премии на изделия по 1 и 5 граммов в пропорции жестокие. Крупные единицы стоят заметно меньше в пересчёте на грамм настоящего золота.
• Не спрашивать цену обратного выкупа. До покупки узнайте, сколько дилер заплатит вам за то же изделие сегодня. Ответ — самая честная мера издержек.
• Небрежно хранить ценности. Хранение дома означает, что риск кражи ваш. У банковской ячейки есть годовая плата. И то и другое — реальные расходы, которые обычно выпадают из сравнений.
• Покупать «золото», которое золотом не является. Обезличенные металлические счета, маржинальные контракты и нерегулируемые «золотые накопительные программы» — это не то же самое, что владеть металлом. Читайте, чем вы на самом деле владеете.
• Считать, что акции добытчиков повторяют металл. Золотодобытчик может падать, пока золото растёт. Это происходит регулярно.

Коротко

Сначала решите, зачем вам золото: защита от собственной валюты, долгосрочные сбережения или спекуляция. Ответ определяет форму. И только потом сравнивайте полную стоимость входа и выхода, а не котировку из заголовков, — потому что для большинства покупателей спред и плата за работу значат больше, чем целый год движения цены.